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2019己亥猪年 养猪业真正成为风口上的那只猪

时间:2019-09-07 来源:本站原创 作者:admin

  截至8月30日晚间,各大生猪养殖上市公司已悉数交出今年上半年成绩单。受非洲猪瘟等因素影响,除了极少数企业外,大部分养猪上市公司均出现不同程度亏损。

  疫情的超强破坏性也加速了猪周期的反转,随着国内生猪产能加速去化,生猪供求关系失衡。今年以来生猪价格不断上涨,尤其自第二季度以来一路猛涨,而大部分养猪上市公司也从第二季度起开始步入盈利期。

  超级猪周期下,与业绩亏损相对应的则是股价猛涨。今年以来,整个猪肉概念股板块的市值由3800多亿元上涨至6800多亿元,涨幅近8成。包括正邦科技(002157.SZ)、唐人神(002567.SZ)、牧原股份(002714.SZ)、新希望(000876.SZ)在内多只股票涨幅超100%。

  另一边厢,扩张成为了养猪上市公司的必备动作。传统中小养殖户逐渐被市场淘汰,叠加非洲猪瘟疫苗研制取得进展,温氏股份(300498.SZ)和牧原股份等头部企业四处跑马圈地,纷纷扩大养殖规模,一场养猪大潮已然来临。

  温氏股份作为国内最大的养猪企业,今年上半年整体盈利表现不错,实现营收 304.35亿元,较上年同期增长20.22%,归属于上市公司股东净利润为13.83亿元,较上年同期增长50.76%。

  不过,温氏股份的养猪业务依旧亏损。根据半年报显示,受非洲猪瘟影响,公司生物安全防控设施、设备及人员投入增加,上半年公司商品肉猪生产成本有所上升,同时,1、2月份生猪价格低迷,导致上半年公司养猪业务整体出现小幅亏损。

  牧原股份并没有温氏股份那般幸运,由于其业务结构单一,今年上半年亏损较为严重。公司上半年实现营收71.6亿元,同比增长29.87%;归属于上市公司股东的净亏损1.56亿元,同比亏损扩大97.95%;归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净亏损2.02亿元,同比亏损扩大98.32%。

  正邦科技上半年净利润为-2.75亿元,同比下降43.98%;净利润跌幅最大当属天邦股份(002124.SZ),上半年实现净利润-3.67亿元,同比下降555.9%。

  除了养猪界四大天王“温牧正天”,国内其他大多数生猪养殖企业也出现亏损。即将退市的雏鹰农牧(雏鹰退,002477.SZ)亏损最为严重,2019年上半年的净利润约为-15.18亿元,比上年同期下降96.02%。罗牛山(000735.SZ)上半年净利润-4742.89亿元,同比减少114.14%。

  在一片亏损之中,新希望的业绩表现颇为抢眼,上半年实现营收352.94亿元,同比增长11.54%;净利润为15.62亿元,同比增长84.61%。

  值得注意的是,新希望上半年的养猪业绩并未下滑,报告期内,公司共销售种猪、仔猪、肥猪134.35万头,同比增长8.33%;实现营业收入19.23亿元,同比增长27.01%;实现毛利润3.66亿元,同比增长225.08%。

  与新希望齐名的大北农(002385.SZ)今年上半年录得净利润3362.21万元,同比下降67.67%,不过养猪业务仍处于亏损状态。

  尽管大部分养猪上市公司上半年出现亏损,不过从第二季度开始,随着猪价上涨,大部分企业开始步入盈利期。

  8月31日,搜猪网首席分析师冯永辉在接受时代周报记者采访时表示,国内养猪上市公司一季度亏损实属正常,从今年年初以来猪价虽然开始上涨,但一季度仍处于价格底部,处于成本线之下,而二季度以来生猪价格持续上涨,尤其是5-6月开始猛涨,因而二季度盈利水平较高。

  同日,李昌民对时代周报记者采访时表示,因非洲猪瘟的影响,2019年春节前农户加快抛售,猪价保持低位运行,3月份以来猪价持续上涨,而猪价的走势对上市公司的业绩起到决定性的作用,因而行业普遍一季度亏损,二季度开始盈利。

  冯永辉认为,目前的盈利只是刚刚开始,只属于“金山一角”,在6月之后这一轮涨价中,国内养猪上市公司彻底摆脱亏损,而且进入非常高的盈利期,后面是一个超级猪周期,未来凡是有猪的上市公司,盈利会非常可观,不过这也取决于其出栏头数能达到多少。

  在这轮扩张潮中,牧原股份的步伐迈得颇大。早在2018年12月,牧原股份发布定增预案,拟募资不超过 50 亿元,其中 35 亿元用于扩大生猪养殖规模。扩张项目达产后,公司将新增 475 万头出栏生猪。8月13日,牧原股份发布公告表示,将拟斥资1.2亿元,在依安县、康平县等6个知名养殖县设立子公司。

  “根据农业农村部数据显示,2019年7月全国能繁母猪存栏同比下降31.9%,对于规模化大型养殖企业是一个很好的发展机遇,公司看到了这一点并积极应对与准备,未来几年公司的主要精力还是会放在扩大规模化生猪养殖方面。”牧原股份在8月28日接受机构调研时如是表示。

  8月29日晚间,公司公告称本次非公开发行新增股份76663600 股,将于2019 年9月3日在深圳证券交易所上市。8月30日,时代周报记者就扩大生猪养殖方面相关问题致电致函牧原股份,截至发稿未获回复。

  牧原股份大举扩张只是行业的一个缩影。就在发布半年报当日,新希望亦公告称,公司拟投资37.48亿元在兰州新建出栏250万头生猪养殖项目;在河北辛集、内丘分别新建年出栏67万头、50万头生猪养殖项目,投资额为5.82亿元、3.93亿元;在山东高唐新建存栏7500头种猪项目,投资额2.44亿元。

  此外,今年以来,温氏股份、天邦股份、唐人神等上市公司纷纷加大对产能的布局。

  “由于上市公司防疫能力和综合抗风险性优于普通散养户,叠加国家增加补贴和税收的支持,上市公司养猪企业利润将进入一个新的景气周期。头部上市养猪企业抓住政策红利,纷纷扩产抢占散养户让出的市场份额。”李昌民对时代周报记者分析。

  冯永辉则表示,从今年1月反转至今,在八个月时间内,生猪价格从10元/公斤涨至近26元/公斤,累计涨幅达到150%。现在母猪的存栏还没有出现拐点,也就是说按照母猪存栏拐点与价格拐点相差一年的规律,应该还会有一年左右的上涨空间,预计未来会刷出一个非常高的历史记录。

  “基于此判断,生猪养殖的投资回报率已超过100%,而持续时间有可能达到一年以上,打破以往记录。”冯永辉告诉时代周报记者,上市公司早就开始四处跑马圈地,目前市场上最好的资源基本上都被上市公司给买走了,凡是没有染上非洲猪瘟的种猪场非常抢手,上市公司一般有多少要多少。

  冯永辉更透露,在调研中,蒙古地区某种猪场老板曾表示,现在前来购买低于一千头种猪的客户一概不接待。

  非洲猪瘟疫苗取得阶段性进展也是上市公司扩张的另一个底气所在。8月16日,国家知识产权局网站发明专利公报显示,中国农业科学院哈尔滨兽医研究所(中国动物卫生与流行病学中心哈尔滨分中心)的《基因缺失的减毒非洲猪瘟病毒及其作为疫苗的应用》专利公布。

  冯永辉向时代周报记者透露,目前有不少养猪上市公司已经拿到了实验疫苗,且在猪场实验的效果也不错,因此上市公司开始大量砸钱投资养猪。

  “现在疫苗还正处于研究阶段,一旦未来研制成功并市场化,加上猪价处于超高的价格,养一头猪能赚一两千块,在暴利面前,预计未来整个市场上会疯狂补栏,所以上市公司现在为了提前占得市场先机,把市场上现有的猪赶快据为己有。”冯永辉对时代周报记者说。

  申万宏源认为,考虑到非洲猪瘟疫苗的急迫性,采用绿色通道给予新兽药证书(临时文号),则最快2020年上半年可能有非洲猪瘟疫苗上市。基于非洲猪瘟疫苗的临床风险评估及国际失败教训,疫苗的安全性和有效性还需艰难抉择。

  “非瘟是一颗试金石,用最残忍而直接的方式宣判猪场和企业的命运,优胜劣汰立竿见影。” 太平洋证券认为,原本漫长而焦灼的优胜劣汰被浓缩在短短数月之间,不费吹灰之力的完成,行业巨变之快甚至来不及犹豫就已成定局。

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